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Anthropic 的 S-1¹S-1美国公司申请上市时向证券监管机构提交的注册文件 修订稿披露，公司未来几年的算力与数据中心总承诺约 8950 亿美元，其中未来 12 个月到期的约 700 亿美元。作者 Saito 听完 Prof G Markets 播客后撰文分析了这些数字。这笔 700 亿美元比 Anthropic 约 680 亿美元的年化收入³年化收入用最近一段时间的收入水平推算出的全年收入还多。

算力承诺²算力承诺公司提前和云厂商、数据中心签下的长期采购合同。类似长期租约，用不用都要按期付款。是预先签好的采购合同，不管收入如何，到期都要付。Anthropic 上季度收入 170 亿美元，同比涨 12 倍。但按这个季度的水平连续收四个季度，也只有 680 亿美元，仍低于 700 亿美元的到期款，所以要靠收入继续上升来补上缺口。

问题在于增速正在放慢。上季度收入的环比增速从 144% 降到 47%，同比的 12 倍是在很低的基数上算出来的，环比数字更能反映最近的势头。增速继续下滑的话，收入追上账单就更慢。

供给端也有变数。FT 报道，Goldman Sachs 估计民主党控制 5 个数据中心大州，可能影响美国 45% 的规划扩张；一个月前 Goldman 还说政治阻力没有改变 2027 年前的增长展望。数据中心建得慢，对依赖外部算力的 AI 公司意味着可用算力和成本都有不确定性。

接下来要看 Anthropic 下一个季度的收入环比增速是否继续低于 47%，以及它的上市进程。OpenAI 总裁 Greg Brockman 在华尔街日报科技大会上说，Anthropic 预计将在今年年底前上市。

Oracle 在美国方面反对后，取消了价值 70 亿美元、向腾讯提供至多 10 万块先进 AI 芯片的 5 年租约。这是腾讯最大的海外算力租约，芯片位于东南亚的数据中心。腾讯的混元模型正在缩小与阿里千问的差距，却在这时失去了计划中的算力。

租约被取消的背景是出口管制收紧。据报道，Nvidia 现在要求云客户把至少 51% 的服务卖给非中国企业，管制收紧还推高了租约价格和预付款。另一方面，广东有官员敦促腾讯改用国产芯片，所以腾讯在两头都受到限制。

对美国云厂商来说，这类取消会减少溢价收入，因为租给中国客户的价格本来就更高。对中国公司来说，海外租用这条路变窄，国产芯片成了更现实的选项。

国产芯片已经在承担更多任务。据科创板日报援引的消息人士，DeepSeek 计划在华为昇腾¹昇腾华为自研的 AI 芯片系列芯片上预训练²预训练让模型从海量数据里从零学习的第一阶段，是整个训练中最耗算力的部分。下一代 V5 模型，此前昇腾只用于 DeepSeek 的推理和 V4-Pro 的后训练³后训练在预训练完成后继续调整模型，让它更会遵循指令、做推理，耗算力比预训练少。。预训练要消耗的算力远大于推理，所以这一步比以往的使用更重。华为昇腾还宣布，对 11 月 4 日公布完整权重的 Kimi K3.1 Pro 做到首日推理适配，基于 vLLM Ascend 和 SGLang。

DeepSeek 的计划目前来自消息人士，尚无官方确认，接下来要看 V5 是否真的在昇腾上完成预训练。作者认为，DeepSeek 在 9 月 30 日开源昇腾算力与通信栈，与这个计划有关。腾讯会不会找到替代算力，目前没有消息。